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機器人產業關鍵核心技術要進一步提升6股牛
作者: 佚名 時間:2019-8-21文章來源:證券之星訪問量:3095

中聯重科:大額回購增強信心,后周期產品發力成為看點

中聯重科 000157

研究機構:東莞證券 分析師:何敏儀 撰寫日期:2019-05-28

大額回購增強投資者信心,內在價值進一步凸顯。公司擬使用自有資金不超過 29.8億元以集中競價方式回購公司 a 股股份,回購數量在總股本的 2.5%到 5%之間,回購價格不超過 7.63元/股,回購股份將用于實施員工持股計劃。本次大額回購體現公司對長期內在價值的堅定信心,提升投資者對公司長期投資的信心?;毓汗煞縈糜謔凳┰憊こ止杉蘋?將進一步調動團隊積極性,促進公司長期、健康的發展。

經營業績大幅增長,經營活動現金凈流量達到歷史最好水平。2019年第一季度,公司實現營收 90.2億元,同比增長 41.8%,環比增長 17.7%;

實現歸母凈利潤 10.0億元,同比增長 166.0%,環比增長 39.7%。受益于工程機械行業持續強勢復蘇以及公司主導產品市場份額不斷提升,公司經營業績顯著提升,一季度業績實現超預期增長。2018年,公司經營活動現金凈流量達 50.6億元,同比增長 77.6%,經營性現金流達到歷史最好水平。一季度,公司經營活動現金凈流量達 18.7億元,同比增長311.6%,公司銷售回款能力大幅提升,現金流狀況顯著改善。

起重機、混凝土機械合計營收占比接近 80%,2019年工程機械后周期產品復蘇迎來高峰期。在施工順序和更新節奏上,起重機和混凝土機械滯后于挖掘機,預計在 2019-2020年迎來更新換代的高峰期。2019年起重機、混凝土機械也有望正式接力挖掘機成為帶動工程機械行業持續復蘇的動力源。 2018年,公司剝離環境業務,工程機械主業實現快速增長,混凝土機械/起重機械分別實現營收 101.7/124.7億元,分別同比增長38.6%/83.3%,占營收的比重分別為 35.4%/43.5%。公司起重機械、混凝土機械國內產品市場份額持續保持前兩位,其中建筑起重機械、混凝土長臂架泵車保持行業第一。公司主營產品持續產銷兩旺、量價齊升,平均首付比例達 40%,資產質量顯著提升。起重機、混凝土機械的復蘇有望帶動公司業績的快速增長,公司主業優勢明顯,2019年經營業績有望再上臺階。

投資建議:公司是我國工程機械行業龍頭企業之一,主業優勢明顯,一季度業績大幅增長,預計2019年經營業績有望再上臺階。我們預計公司2019/2020年的每股收益分別為0.42/0.52元,當前股價對應pe分別為12.7/10.3倍,給予公司“推薦”評級。

風險提示:宏觀經濟下滑;行業景氣度下降;市場惡性競爭;海外貿易環境惡化;業績不及預期。

中國長城:業績符合預期,逐步構建自主可控生態

中國長城 000066

研究機構:安信證券 分析師:胡又文,曹佩 撰寫日期:2019-05-05

公司發布2018年年報,實現營業收入100.09億元,同比增長5.29%;歸母凈利潤9.87億元,同比增長69.88%。公司同時發布2019年一季報,實現營業收入19.20億元,同比減少0.49%;歸母凈利潤0.52億元,同比減少65.76%。

業績符合預期,研發投入加大。公司2018年毛利率為21.93%,相對于去年同期提高了2.10個百分點;凈利率為10.55%,相對于去年同期提高了1.61個百分點。

研發費用率為7.48%,相對于去年同期提高了1.15個百分點。分產品來看,公司主要產品的收入和毛利率變動均不大。

逐步構建自主可控生態。2018年,公司與湖南國科微電子股份有限公司、深圳中電國際信息科技有限公司、深圳云天勵飛技術有限公司、深信服科技股份有限公司、星環信息科技(上海)有限公司、長沙景嘉微電子股份有限公司、等企業簽訂了《《戰略合作協議》,意味著公司的自主可控生態初步建立。從產品形態來看,公司構建了pk體系(飛騰cpu+麒麟os)的應用平臺,系統整體技術處于國內領先水平。

軍用信息化技術能力不斷提高。以中原電子和圣非凡為重要抓手,公司在軍用通信領域擁有強大的科研技術能力,在通信系統和設備、衛星定位導航、系統集成領域及抗干擾通信技術、海洋信息安全系統總體能力等領域著重加大研發投入,形成一系列領先的技術,在軍用領域的信息化技術能力不斷提高。

投資建議:我們看好自主可控給公司帶來的戰略性機遇。預計公司2019/2020年的eps分別為0.43元、0.46元。維持買入-a的投資評級,6個月目標價為11.00元。

風險提示:自主可控落地不及預期;行業競爭加劇。

(原標題:工信部部長苗圩:機器人產業關鍵核心技術需要進一步提升)

工信部部長苗圩:機器人產業關鍵核心技術需要進一步提升

上證報中國證券網訊 據工業和信息化部8月20日消息,由北京市人民政府、工業和信息化部、中國科協共同主辦的2019世界機器人大會開幕式于8月20日在北京舉行。中央政治局委員、北京市委書記蔡奇,全國政協副主席、中國科協主席萬鋼出席大會,工業和信息化部部長苗圩、北京市市長陳吉寧、中國科協常務副主席懷進鵬出席并致辭,工業和信息化部副部長辛國斌、中國科學院副院長相里斌等出席大會。

苗圩指出,自2015年首屆世界機器人大會舉辦以來,我們已經走過五個年頭。五年來,來自20多家國家機構、30多個國家和地區的1100多位專家學者和企業家深度參與、積極推動,機器人大會已經成長為具有影響力的國際化、專業化、社會化交流合作平臺,在促進技術交流、深化企業合作、推動產業發展等方面正發揮著越來越重要的作用。五年來,全球機器人領域創新創業更加活躍,技術演進和迭代步伐明顯加快,產業和市場規??燜倮┱?,應用領域不斷拓展,有力支撐了制造業智能轉型、改善了人類生產生活方式。伴隨著全球機器人快速發展,中國機器人產業也取得長足進步。

苗圩強調,今年以來,受國際經濟發展環境影響,全球工業機器人增長放緩,同時,機器人產業在發展過程中也面臨著自身許多問題和挑戰,關鍵核心技術需要進一步提升,應用場景和領域需要進一步拓展,風險防控和法律法規體系需要進一步完善。但總體來看,作為新一輪科技革 命和制造業融合創新的重要載體,機器人仍然是推動新舊動能轉換、推動經濟高質量發展的重要動力。隨著全球產業轉型升級步伐加快,消費升級加速,特別是機器人技術創新和應用領域拓展,供給能力的提升和需求規模的擴大,機器人產業將繼續保持快速發展。

苗圩表示,中國正在推動制造業高質量發展,加快發展機器人產業是制造業高質量發展的重要方向。我們誠摯歡迎大家繼續參與中國機器人產業發展,鼓勵國內外企業和機構開展多種形式交流合作,構建開放協同的全球產業生態,共同推動全球機器人產業健康可持續發展。衷心希望世界各國的朋友們一如既往地關注、參與、支持世界機器人大會,攜手共建開放包容、互學互鑒的全球機器人生態體系。衷心希望與會來賓和各界朋友圍繞大會主題,貢獻真知灼見,凝聚共識,共同開創全球機器人產業發展的新局面。

發展改革委、教育部、科技部、公安部、民政部、財政部、生態環境部、住建部、農業農村部、衛健委、應急管理部、稅務總局、廣電總局、國家體育總局、國家機關事務管理局、銀保監會、知識產權局、中央廣播電視總臺等部門代表,部內辦公廳、財務司、科技司、裝備司、國際司以及部分地方工業和信息化主管部門負責同志參加開幕式。

2019世界機器人大會以“智能新生態、開放新時代”為主題,通過舉辦論壇、博覽會、大賽等活動,開展交流研討、成果展示、創新探索,促進協同創新和產業交流合作,得到了22家國際機器人機構的大力支持。

京山輕機:子公司光伏組件自動化業務爆發,全年業績增長確定性強

京山輕機 000821

研究機構:太平洋 分析師:劉國清 撰寫日期:2019-03-12

并表蘇州晟成增厚公司業績,商譽減值影響利潤表現。公司本身為包裝自動化領域的絕對龍頭,經過近年的轉型布局,公司目前已形成以智能裝備制造為主、汽車零部件鑄造為輔的發展格局,智能裝備業務包括包裝自動化設備、3c自動化設備(惠州三協)、光伏組件自動化設備(蘇州晟成)等,汽車零部件主要為汽車鑄件業務。公司業績增長原因:1、上年末公司已完成對蘇州晟成光伏設備有限公司的并購,2018年1月1日起納入合并報表范圍,導致本報告期公司整體銷售收入和利潤均有較大幅度增加。2、由于子公司惠州市三協精密有限公司和深圳市慧大成智能科技有限公司2018年度經營情況,對其進行了商譽減值測試,認為其存在商譽減值跡象,因此影響公司最終利潤表現。

疊瓦技術持續滲透,晟成有望爆發式增長。近年來,伴隨著組件自動化領域的技術進步,晶硅電池片的主柵數量經歷了從2bb、3bb、4bb到目前市場主流5bb的演變。電池主柵數量的增加可以縮短電流在細柵上的傳導距離,有效減少電阻損耗,提高電池效率,進一步提升組件功率輸出。隨著對于組件效率要求的進一步提高,疊瓦將有望成為下一代光伏組件自動化主流技術,其將光伏電池以串并聯結構緊密排布,幾乎不需要焊帶,同樣的組件面積內可以放置多于常規組件13%以上的電池片,潛力巨大。根據估算,疊瓦改造+新增市場可預見的市場空間,未來2-3年有150億左右自動化設備投資規模,光伏平價之后,新增市場將會徹底爆發,每年新增有望遠超30gwh(新產線每gwh投資額2-2.3個億)。晟成目前為組件自動化龍頭,占據40%的市場空間,大客戶有隆基、晶科、通威等一流組件廠,是市場上為數不多能夠提供自動化整體方案的公司,無論從技術儲備還是從客戶積累上,擁有較高的壁壘,未來公司業務有望爆發。

各項業務皆有積極進展,仍堅定看好公司未來表現,未來業績確定性較高。公司明確了新的發展戰略和目標,重點發展高端裝備制造,力爭成為中國智能裝備制造的領導者。實際運作中看,大力打造統一的企業文化,加強整體協同發展,始終以裝備制造為主線,在夯實原有根據地的同時,向智能倉儲物流、機器視覺、智能工廠等縱深突破。

從公司目前分部業務來看,19年本部包裝自動化、汽車零部件(已有長協客戶,未來收入較為穩定)仍然保持穩健,惠州三協(電池、檳榔、陶瓷等領域非標自動化設備)、慧大成(機器視覺)儲備項目較多,未來業績仍具備較好的基礎,武漢璟豐(數碼打印系統)今年有望實現從數碼打印機零部件到整機的突破,將成為新的重要增長點。預計未來公司自動化業務、機器視覺、數碼打印控制系統等均將保持快速發展。

盈利性預測與估值。我們看好公司的持續戰略落地,預計將逐步體現好的協同效應,我們預計公司19-20年歸屬于母公司股東凈利潤分別為2.5、3.1億元,對應的pe為19、15倍,公司后期業務仍有諸多亮點,給予買入評級。

風險提示:國內經濟周期下行風險;惠州三協競爭加劇風險;光伏政策風險;武漢璟豐、慧大成業績不達預期。

紫光股份:業績穩健增長,業務結構持續優化

紫光股份 000938

研究機構:信達證券 分析師:袁海宇,邊鐵城,蔡靖 撰寫日期:2019-04-23

業績穩健增長,業務結構持續優化。公司2018年實現穩健增長,其中it產品分銷與供應鏈服務業務實現營業收入300.63億元,同比微增6.63%,it基礎架構產品及解決方案實現營業收入216.84億元,同比增速達到35.57%。公司業務結構進一步優化,低毛利率的it產品分銷業務在總營收中的占比持續下降。但由于高毛利率的it基礎架構產品服務及解決方案業務自身毛利率下降6.95個百分點,公司整體毛利率微降0.72個百分點至21.24%。各項費用基本保持穩定,僅財務費用由于子公司借款增加等因素而導致增長較快。

it基礎架構核心產品保持市場份額領先。公司在it基礎架構產品領域如網絡設備、安全產品、服務器、存儲等核心產品線依舊保持著行業領先地位。根據idc數據,2018年公司在中國企業級wlan市場份額為第一,在以太網交換機市場份額為第二,企業級路由器市場份額為第二。2018年四季度全球以太網交換機市場規模同比增長12.7%,企業和服務提供商路由器市場同比增長15.6%。網絡基礎設施需求依舊保持著強勁增長。此外,公司在防火墻、入侵防御系統、安全內容管理、負載均衡等多類安全產品市場份額位居前列,在國內sdn/nfv市場份額保持第一。公司推出了全球首款400g平臺的數據中心核心交換機、30余款ac和ap產品以及包括終端安全、高級威脅檢測產品等在內的安全類產品,進一步鞏固了現有行業地位。此外,公司在5g小基站研發方面也持續發力并實現技術突破。

中標多領域云計算項目,政務云市場領先地位依舊。在云計算領域,公司構建了支持公有云、私有云、混合云等多種模式的全棧式云服務平臺。2018年,公司面向不同行業領域進行了大力拓展,陸續中標國家外網云、國家統計云、北京政務云、云上北疆大數據云平臺、中國太平洋保險私有云、國家藥監局云平臺、上海申通地鐵云中心、部分省級警務云等云計算項目,繼續保持政務云市場領先地位。公司目前已經承建國家級、部委級、省市區縣級共計300余個政務云。同時公司還成功進入了以中國人民銀行清算中心為代表的金融云高端應用領域;全棧式邊緣計算解決方案已在安防、水利行業成功落地應用。

盈利預測及評級:我們預計2019~2021年公司營業收入分別為575.17、668.75、756.50億元,歸屬于母公司凈利潤分別為22.96、28.21、34.51億元,按最新股本14.59億股計算攤薄每股收益分別為1.57、1.93、2.36元,最新股價對應pe分別為29、23、19倍,維持“增持”評級。

風險因素:宏觀經濟下行風險;云計算市場競爭加劇風險;技術及產品研發風險。

浪潮信息:收入增長符合預期,費用增長需持續觀察

浪潮信息 000977

研究機構:申萬宏源 分析師:劉洋 撰寫日期:2019-04-25

公告:公司公布2019q1季報,報告期內實現營業收入96.94億元,同比增長27.41%;歸母凈利潤9230萬元,同比增長67.88%;扣非歸母凈利潤6764萬元,同比增長42.46%。

2019q1收入增速27.41%,與云計算產商資本支出水平同向降低,但增速水平符合市場預期?;チ套時局С齬婊勺魑衿韃滔鵲賈副?同時考慮美國云計算產業領先國內大約4年時間,美國產商2015~2018年資本支出可作為國內產商2019~2022年指引,預計未來4年行業復合增速仍將維持在50%以上。

2019q1毛利率11.74%,環比改善0.32pct,且高于18年整體毛利率水平11.02%。

預計毛利率改善原因:1)海外ai服務器毛利率15%~20%,拉動毛利率水平提升;2)內存價格相對穩定,成本端得到控制。毛利率筑底已夯實,規模效應平滑固定資產投入,將拉動毛利率邊際改善。

費用增長快于收入增長,需要持續觀察。具體來看:1)管理費用較上年同期增加70.96%,除管理人員增長外,主要原因為股權激勵費用確認導致,預計2019h2后將平滑;2)銷售費用較上年同期增加59.65%,預計主要因為海外業務擴展需求(在建工程基本完成轉固可佐證海外產能擴張);研發費用較上年同期增加47.56%,主要ai服務器、高性能服務器研發費用增加。費用整體增速快于收入增長,預計主要原因是2018年人員擴張導致,需要持續觀察。

存貨同比增長4.67%,預計原因為:1)存貨管理水平改善;2)預期收入增速下滑,備貨減少。2018年因為內存價格波動巨大等原因,2018q1存貨增長超過2018q2收入增長需求(備貨增加)。因此,2019q1存貨同比增長4.67%,預計存貨管理水平改善影響較大。

云計算公司仍處于投入高增時期,維持“買入”評級。長期來看,服務器仍然是增量市場,核心驅動力是流量增長,互聯網市場增速仍將高于整體市場增速。維持19-21年盈利預測,預計營業收入539、733、930億元,歸母凈利潤9.35、21.31、33.35億元。維持“買入”評級。

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